中電聯發布 | 高耗用疊加節前補庫 多因素拉動煤價上漲

中國電煤采購價格指數（CECI）編制辦公室發布的《CECI指數分析周報》（2024年第35期）顯示，本期（2024.09.13-2024.09.20）CECI曹妃甸指數延續漲勢。沿海指數中高卡現貨成交價格中樞繼續上移。進口指數小幅下降。CECI采購經理人指數連續三期處于擴張區間，分項指數中，供給、價格和航運分指數處于擴張區間，需求和庫存分指數處于收縮區間，供給、庫存和價格分指數環比上升，需求和航運分指數環比下降。

一、市場情況綜述

本期，燃煤電廠發電量、電煤耗量和入廠煤量環比均降幅較大，庫存環比開始小幅增長。根據中電聯燃料數據統計，本期納入電力行業燃料統計的發電集團燃煤電廠日均發電量環比減少8.1%，同比增長9.1%。日均電煤耗量環比減少7.7%，同比增長8.0%。其中，海路運輸電廠日均耗煤量環比減少9.6%，同比增長15.2%；日均入廠煤量環比減少12.2%，同比增長11.4%。燃煤電廠煤炭庫存10706萬噸，高于去年同期170萬噸。

國內煤炭主產地方面，除個別煤礦因倒工作面、生產檢修等，以及臨近國慶假期安全檢查趨嚴影響產量外，大部分煤礦生產銷售維持常態，整體煤炭供應基本平穩。部分電廠釋放少量補庫需求，疊加煤炭產量受雙節影響有收緊預期，周邊煤場和貿易商詢貨積極性有所提高，坑口煤炭市場情緒稍有好轉，煤價延續小幅上漲趨勢。港口市場方面，發運成本高企，可售優質煤種結構性缺貨仍未緩解，部分北方港口庫存持續下降，貿易商挺價意愿較強。南方多數地區高溫延續，水電發力持續下降，沿海電廠日耗在高峰階段末期表現出一定韌性，電廠及上下游港口庫存均有很大程度下降，現貨市場價格中樞持續上漲，但電廠接受高價市場煤源意愿較低，港口煤炭市場實際成交量依然偏少。

綜合來看，煤炭主產地供應基本平穩，市場情緒稍有好轉，坑口價格繼續穩中上漲。港口市場結構性缺貨仍未得到緩解，優質資源庫存偏低，港口現貨價格中樞持續上漲，實際成交量不多。

二、CECI指數分析

CECI沿海指數5500千卡/千克、5000千卡/千克現貨成交價較上期分別上漲14元/噸、13元/噸。從樣本情況看，5500千卡/千克、5000千卡/千克規格品現貨成交價樣本價格區間分別為858-862元/噸、760-765元/噸。從樣本熱值分布看，4500千卡/千克、5000千卡/千克、5500千卡/千克樣本在總量中占比分別為41.4％、35.7％、22.9％。

CECI曹妃甸指數9月19日5500千卡/千克、5000千卡/千克和4500千卡/千克平均價格分別為861元/噸、762元/噸和669.7元/噸，電煤現貨價格延續漲勢，各規格品本周價格平均值比上周平均價格分別上漲11.2元/噸、10.8元/噸和14.7元/噸。各熱值現貨交易日均數量與上期基本持平，其中5500千卡/千克樣本數量略有減少，5000千卡/千克、4500千卡/千克樣本數量略有增加。

CECI進口指數到岸標煤單價971元/噸，較上期下降5元/噸，環比下降0.5%。其中，5500千卡/千克、4600千卡/千克價格較上期分別下降41元/噸和4元/噸。本期到港樣本采購時間仍舊集中在8月下旬，進口煤市場穩中偏弱，高熱值煤價格降幅加大，進口煤整體價格跌速有所減緩。

CECI采購經理人指數為50.35%，連續3期處于擴張區間，環比下降1.13個百分點。其中，供給分指數為50.53%，環比上升0.49個百分點，連續28期處于擴張區間，表明電煤供給量繼續增加，增幅有所擴大。需求分指數為48.83%，環比下降2.30個百分點，在連續2期處于擴張區間后下降至收縮區間，表明電煤需求量由增轉降。庫存分指數為49.67%，環比上升0.32個百分點，連續3期處于收縮區間，表明電煤庫存量繼續下降，降幅有所收窄。價格分指數為55.42%，環比上升0.48個百分點，連續2期處于擴張區間，表明電煤價格繼續增加，增幅有所擴大。航運分指數為50.58%，環比下降0.53個百分點，連續2期處于擴張區間，表明電煤航運價格繼續增加，增幅有所收窄。

三、相關信息和建議

根據國務院物流保通保暢工作領導小組辦公室監測匯總數據，9月9日-9月15日，全國貨運物流有序運行，其中：國家鐵路累計運輸貨物7755.6萬噸，環比增長2.11%；全國高速公路累計貨車通行5804.8萬輛，環比增長6.13%。

9月19日，國家能源局組織召開煤礦智能化建設和煤炭清潔高效利用工作推進會，要求各產煤省區、煤炭企業要堅決落實黨中央、國務院決策部署，立足以煤為主的基本國情，全力抓好煤炭高質量發展各項工作，為加快構建新型能源體系、保障國家能源安全“壓好艙”“兜好底”。

據國家能源局數據，8月份全社會用電量9649億千瓦時，同比增長8.9%。分產業看，第一、二、三產業和城鄉居民生活用電量分別同比增長4.6%、4.0%、11.2%和23.7%。1-8月，全社會用電量累計65619億千瓦時，同比增長7.9%。

根據中電聯電力行業燃料統計，截至9月19日，納入電力行業燃料統計的發電集團燃煤電廠本月累計發電量同比增長14.2%，本年累計發電量同比增長0.8%。燃煤電廠耗煤量本月累計同比增長11.8%，本年累計同比下降0.7%。燃煤電廠煤炭庫存高于去年同期170萬噸，庫存可用天數較上年同期降低2.2天。

中央氣象臺預報顯示，9月20日至22日，一股較強的冷空氣將東移南下，華北、黃淮、江淮、江漢以及江南大部等地氣溫先后下降4-8℃，內蒙古中東部、黑龍江北部將出現初霜凍，初霜日期基本接近常年。

隨著大秦線秋季集中檢修和國慶假期的臨近，部分用煤終端用戶采購需求集中釋放，對動力煤價格上漲形成了一定的支撐。后期，雖南方高溫過后降溫需求季節性回落，但非電行業企業用煤需求存在逐步好轉的預期，主汛期結束后水電出力也可能會超預期減弱，電廠耗煤或將維持相對高位，疊加迎峰度冬儲煤提上日程，預計短期煤價延續穩中偏強運行。建議關注非電行業用煤需求釋放力度，根據氣溫變化和機組檢修安排，合理安排備冬儲煤進度，統籌規劃電煤庫存計劃。