中電聯：電煤需求增長不及預期 現貨市場價格繼續走低

中國電煤采購價格指數（CECI）編制辦公室發布的《CECI指數分析周報》（2024年第47期）顯示，本期（2024.12.12-2024.12.20）CECI曹妃甸指數已連續七期下行。沿海指數中高卡煤種現貨成交價格繼續大幅下降。進口指數中低卡煤種繼續大幅下降。CECI采購經理人指數連續兩期處于擴張區間，分項指數中，供給、需求和庫存分指數處于擴張區間，價格和航運分指數處于收縮區間，供給和庫存分指數環比上升，需求、價格和航運分指數環比下降。

一、市場情況綜述

燃煤電廠生產方面，供熱量環比繼續較快增長，發電量、電煤耗量環比有所下降，入廠煤量環比小幅增長，庫存環比繼續小幅下降，但降幅收窄。

根據中電聯燃料統計數據，本期納入電力行業燃料統計的發電集團燃煤電廠日均發電量環比減少3.4%，同比減少10.6%。日均供熱量環比增長6.8%，同比增長19.6%。日均電煤耗量環比減少2.8%，同比減少10.5%。其中，海路運輸電廠日均耗煤量環比增長0.5%，同比減少7.7%；日均入廠煤量環比減少0.4%，同比減少10.2%。燃煤電廠存煤13043萬噸，同比增長1803萬噸。

國內煤炭主產地方面，大部分煤礦保持正常生產，以長協煤發運為主，整體產量無大幅增減，供應基本穩定。本周冷空氣趨于活躍，多地出現階梯式降溫，居民用電需求有所增加，但電煤消耗增長不及預期，疊加近期部分大型國有煤礦競拍成交價繼續大幅下跌，跟降的民營煤礦增多，煤礦周邊煤場和貿易商多持消極心態，拉運節奏偏緩，煤礦庫存有所累積，坑口市場價格持續承壓下行。

港口市場方面，沿海電廠庫存依然高企，疊加長協煤及進口煤資源穩供保障，現貨補庫意愿不強，基本以剛需、低價采購為主，貿易商持續謹慎觀望，市場實際成交量依舊較少，港口現貨成交價格持續下行。

綜合來看，受寒潮低溫影響，燃煤電廠供熱量環比繼續較快增長，但耗煤量略有下降。煤炭主產地和港口市場悲觀情緒濃厚，實際成交量依舊較少，現貨成交價格均繼續下行。

二、CECI指數分析

CECI沿海指數5500千卡/千克、5000千卡/千克現貨成交價較上期分別下降22元/噸、19元/噸。從樣本情況看，5500千卡/千克、5000千卡/千克規格品現貨成交價樣本價格區間分別為783-797元/噸、690-696元/噸。從樣本熱值分布看，4500千卡/千克、5000千卡/千克、5500千卡/千克樣本在總量中占比分別為40.6％、39.7％、19.7％。

CECI曹妃甸指數12月19日5500千卡/千克、5000千卡/千克和4500千卡/千克平均價格分別為791元/噸、690.8元/噸和590元/噸，電煤現貨價格延續跌勢，各規格品本周價格平均值比上周分別下降20元/噸、20元/噸和25.6元/噸。現貨交易日均總數量基本持平，其中5500千卡/千克樣本有所減少、5000千卡/千克樣本數量有所增加、4500千卡/千克樣本數量基本持平。

CECI進口指數到岸標煤單價883元/噸，較上期下降60元/噸，環比下降6.4%，主要由于近期高卡煤價格倒掛，采購量減少，本期無高卡進口煤采購樣本。其中現貨價格中，除廣州港（巴拿馬型）5500千卡/千克價格較上期上漲2元/噸外，其他中低熱值進口煤現貨價格均下降且幅度有所擴大。由于內貿煤價格持續下行，進口煤價格優勢區間不斷收窄，價格承壓下行。

CECI采購經理人指數為50.02%，連續2期處于擴張區間，環比下降0.14個百分點。其中，供給分指數為51.02%，環比上升0.51個百分點，連續30期處于擴張區間，表明電煤供給量繼續增加，增幅有所擴大。需求分指數為50.82%，環比下降0.77個百分點，連續2期處于擴張區間，表明電煤需求量繼續增加，增幅有所收窄。庫存分指數為50.09%，環比上升1.11個百分點，在連續2期處于收縮區間后上升至擴張區間，表明電煤庫存量由降轉增。價格分指數為43.72%，環比下降0.79個百分點，連續11期處于收縮區間，表明電煤價格繼續下降，降幅有所擴大。航運分指數為46.88%，環比下降1.83個百分點，連續3期處于收縮區間，表明電煤航運價格繼續下降，降幅有所擴大。

三、相關信息和建議

根據國務院物流保通保暢工作領導小組辦公室監測匯總數據，12月9日-12月15日，全國貨運物流有序運行，其中：國家鐵路累計運輸貨物8161.3萬噸，環比下降0.24%；全國高速公路累計貨車通行5550.9萬輛，環比下降0.25%。

根據國家統計局、能源局數據，11月份,全社會用電量7849億千瓦時，同比增長2.8%。1-11月,全社會用電量累計89686億千瓦時，同比增長7.1%。從分產業用電看，第一、二、三產業和城鄉居民生活用電量分別同比增長6.8%、5.3%、10.4%和11.6%。2024年11月，我國規上工業原煤產量4.3億噸，同比增長1.8%；1-11月份，規上工業原煤產量43.2億噸，同比增長1.2%。11月份，規上工業發電量7495億千瓦時，同比增長0.9%；1-11月份，規上工業發電量85687億千瓦時，同比增長5.0%。分品種看，11月份，規上工業火電、太陽能發電增速回落，水電降幅收窄，核電增速加快，風電由增轉降。其中，規上工業火電同比增長1.4%，增速環比回落0.4個百分點。

根據中電聯電力行業燃料統計，截至12月19日，納入統計的發電集團燃煤電廠本月累計發電量同比下降2%，本年累計發電量同比增長0.7%。燃煤電廠耗煤量本月累計同比下降2.3%，本年累計同比下降0.5%。燃煤電廠煤炭庫存高于去年同期1803萬噸，庫存可用天數較上年同期升高3.8天。

雖然當前已處“迎峰度冬”用煤高峰時期，但由于長協煤兜底和進口煤穩定供應，疊加中長期合同對接簽訂期間觀望情緒較濃，動力煤現貨市場延續旺季不旺態勢。年終歲尾預計產地煤炭供應會有所下降，然而根據放假安排，元旦節前不會出現明顯補庫行情，短期動力煤市場仍將承壓運行。隨著價格跌近中長期合同合理區間，長協價格的支撐效應將開始顯現，若日耗持續上升，市場詢貨需求也將有所釋放，因此后期市場價格跌幅可能會逐漸收窄。建議加強產運需三方溝通協調力度，提前銜接落實2025年元月份煤炭資源和鐵路運力，做好電煤新中長期合同的啟動發運，確保電煤庫存始終處于合理水平，保障冬季發電供暖用煤充足穩定。

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